开源证券股份有限公司王人东,胡耀文,杜致遐迩期对招商积余进行究诘并发布了究诘诠释《公司深度诠释：央企物管旗舰限度壮大，降本增效助力盈利确立》，本诠释对招商积余给出买入评级，刻下股价为10.86元。

招商积余(001914)

物管限度捏续推广，非住赛谈拓展矜重，保管“买入”评级

招商积余背靠招商局集团，关系方市占率和布局能级升迁，非住赛谈拓展矜重，坚捏“大物管”、“大资管”政策。随同钞票结构调遣及一系列降本增效步调，盈利才气底部回升趋势澄清，将来功绩有望捏续开释。咱们新增盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润分离为8.44、9.20、10.83亿元，EPS分离为0.80、0.87、1.02元，刻下股价对应PE为13.6、12.5、10.6倍，保管“买入”评级。

物管业态多元化，非住地位市集逾越

公司频年来在管限度稳步增长，驱散2024年上半年末，公司在管面积3.85亿平，同比增长16.5%；其中第三方在管面积同比增长17.1%，占比67%；非住业态面积同比增长26.8%，占比66%，为头部房企最高。公司新签限度保捏增长，上半年新签第三方协议额17.40亿元，同比增长5.5%，占比92%；新签非住业态协议额16.22亿元，占比86%；来自招商蛇口的新签年度协议额达1.53亿元。公司2024H1物管收入63.6亿元，同比增长15.9%；毛利率11.0%，同比升迁0.4pct。

升值业务不息壮大，买卖运营限度升迁

平台升值办事：围绕客户糊口和办公需求设有五大条线，2024H1罢了营业收入2.56亿元，同比增长4.0%；毛利率9.9%，较2023全年8.5%升迁。专科升值业务：下设八伟业务条线，受招引商升值业务和办事质地升迁影响，2024年上半年罢了收入9.23亿元，同比着落3.4%；毛利率11.1%，较2023全年着落6.7pct。钞票处治业务：在管买卖面积397万方，总可租面积为46.9万方，出租率94%，上半年收入2.89亿元，同比增长2.6%，毛利率较2023全年升迁2.0pct至52.7%。

降本提效遵循权臣，有息欠债捏续压降

公司通过科技替岗、集采裁减用度、口头拉片式处治、行政降本等举措，2024H1公司处治费率降至1.9%，保捏在行业最低水位线。驱散2024上半年末，公司钞票欠债率45.3%，有息欠债总数14.3亿元，均为近五年最低值，其中银行贷款占比83%，2024H1财务费率降至0.4%。驱散2024上半年末，公司在手现款22.3亿元，同比着落9.4%。

风险辅导：第三方口头拓展放缓、关系公司筹算不足预期、房地产销售下行。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据有计划，吉利证券杨侃究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值高达82.11%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.97亿，说明现价换算的预测PE为14.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级3家；往日90天内机组成见均价为12.88。

以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资淡漠。