3D打印 华金证券：赐与应流股份买入评级

华金证券股份有限公司张文官,周涛,申文雯近期对应流股份进行商讨并发布了商讨敷陈《24Q3事迹环比稳增，拟刊行可转债加码两机与核能业务》，本敷陈对应流股份给出买入评级，现时股价为13.99元。

　　应流股份(603308)　　投资要点　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度兑现营收19.10亿元，同比+5.72%，兑现归母净利润2.27亿元，同比-6.90%，扣非归母净利2.20亿元，同比+11.59%。其中Q3兑现营收6.42亿元，同比+3.06%，环比+6.06%，归母净利润0.75亿元，同比-8.75%，环比+21.98%，扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.60%，环比+20.76%。　　24Q3事迹环比改善，两机业务握续冲破。公司24Q3兑现营收6.42亿元，同比+3.06%，环比+6.06%，兑现归母净利润0.75亿元，同比-8.75%，环比+21.98%，兑现扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.60%，环比+20.76%。24H1航空航天新材料及零部件业求兑现营收4.37亿元，同比+19.65%。燃气轮机领域，已为E/F/H/J级等多种型号燃气轮机配置热端居品，功开荒域遮蔽12MW-400MW主要型号，客户群遮蔽环球主要燃机巨头，戒指9月30日，公司在手燃气轮机订单约东谈主民币8亿元，其中仅8-9月新坚忍单达到4亿元；航空发动机业务领域，赓续为C919、C929踏实供应高温合金叶片、机匣、轴承座等中枢零部件。近期，安徽应流集团与GEAerospace签署遥远策略勾通合同。公司是国度航空发动机和燃气轮机耐高温叶片“一条龙”应用盘算示范企业，看好两机业务的握续发展。　　拓展核能全产业链，低空经济新品发布。2024H1公司核能新材料及零部件业求兑现收入2.14元，同比+18.39%。在核电铸件领域，公司赓续保握核一级主泵泵壳起先上风，猖厥配置了核岛及老例岛其他类居品，同期重心完成某微型堆科技示范工程喷雾泵泵体、某相貌核一级电机支承件以及爆破阀委派。在核能新材料领域，链接的中科院杜瓦相貌高下壳体在科学岛现场见效合体，承担的国度重心相貌完成分娩供货检讨，柔性屏蔽材料核电用电离放射贯注样品和医疗用电离放射贯注样品研制完成，同期积极参与先进堆、核聚变等新式领域，进行产业化商讨。公司是当今低空经济中稀缺的从飞机发动机到整机制造再到机场运营的标的，在本年9月举办的2024低空经济发展大会上，公司YL-UH600型共轴无东谈主直升机、夹杂能源系统以及涡轴发动机等新品亮相，其中YLHD系列夹杂能源系统所以自主研制分娩的航空涡轴发动机为原能源，聚会北京理工大学等单元商讨配置的先进夹杂能源系统居品，具有体积小、分量轻、功率密度大的特色，在“卡脖子”的大功率夹杂能源领域居国内起先地位，是大载荷、长航程电动飞行器的关键装备。　　合同欠债高增，拟刊行可转债加码两机与核能业务。截止敷陈期末，公司合同欠债达到1.71亿元，同比+203.59%，在手订单充沛。公司拟刊行可转债募资不进步15亿元，主要投资于叶片机匣加工涂层相貌以及先进核能材料及关键零部件智能化升级相貌等。叶片机匣加工涂层相貌有助于完善公司业务链条，莳植公司产能，知足航空及燃气轮机高性能零部件商场快速增长的需求。先进核能材料及关键零部件智能化升级相貌所分娩的中子接收材料、复合屏蔽材料等通过由院士领衔的国度级行业浮滑，部分关键贪图进步泰西，保险核电站入手的踏实性和安全性。　　投资提议：公司两机、核电等下贱迎来景气，新址品参预放量周期，跟着产能愚弄率的莳植，看好公司盈利弹性的迟缓露馅；低空领域公司布局多年，在政策密集鼓舞下，公司全产业链条及区域上风彰显，该业务有望复制两机业务成长旅途，成为新的增长极。咱们看好公司改日的发展远景，展望公司2024-26年归母净利润划分为3.64、4.65和5.74亿元，对应EPS为0.54、0.69和0.85元，PE为26、20、17倍，保管“买入-A”评级。　　风险领导：1、新品研发不足预期；2、原材料价钱大幅波动；3、汇率变动风险；4、低空应用场景执行不足预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，中邮证券鲍学博商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值为77.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.13亿，凭证现价换算的预测PE为22.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增握评级4家；以前90天内机构标的均价为14.41。

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