投资机会与前景 【十大券商一周策略】行情再进取！短期触动不改积极预期，年底作风或转向大盘

（原标题：【十大券商一周策略】行情再进取！短期触动不改积极预期，年底作风或转向大盘）

国泰君安证券：聚焦“硬科技”和国资整合

2024年以来跟着上述政策不休细化落地，上市公司并购重组热度驱动回升。本轮并购重组在轨制安排上愈发友好，但在并购方进取有领路歪斜，且愈加强调产业链高下流整合，成本市集事业“硬科技”更动和发展新质坐蓐力是内在逻辑。计策新兴产业的优质国有钞票重组，看好受益增强产业链供应链韧性和科技自立自立的半导体和信息时刻、航天军工、高端装备、医药生物等计策新兴产业。动力资源和大家事业领域的专科化整合，看好受益增强国度资源动力安全保障能力，擢升重心行业和要津领域中枢竞争力的新老动力、骨干管网和物流口岸等。

华泰证券：怎么通晓港股近期转念？

上周国际流动性角落紧缩使得主被迫外资共同流出港股，不外近期MSCI中国指数vs MSCI新兴市集除中国指数的PBLF折价率仍保管在15%一线，较国庆后水位并无领路偏离，指向国际流动性而非国内内因是近期转念主因。当今三季报境外中资股盈利增速略降，但合座盈利预期财报季内呈持平触动，且结构上互联网与高股息板块当今营业利润增速好于此前预期增速。12月前市集迎来“政策空窗期”，历史可比阶段风险溢价常在均值水位触动。港股设立仍宜以稳为主，可暄和公用、电信与互联网板块。

中金公司：港股回调后的远景怎么？

短期来自外部的扰动在增多，保持严慎，不摈斥波动进一步放大。但触动形态仍是基给假定，无须过于悲不雅，国内基本面和政策发力依然是要津。从高频数据看，近期坐蓐、花消与地产有走弱迹象，仍需更多增量政策赞成。但高杠杆、利率和汇率的“推行敛迹”意味着，增量刺激会有，但过高的期待并不推行。在合座触动形态假定下，“在低迷的左侧渐渐布局，在亢奋的右侧截至赚钱”转向结构，似乎是一个有用的策略。行业上，提出重神气切行业出清、政策赞成、踏实讲演三类。

招商证券：大盘、质地作风有望从头归来

当今来看，前期的一系列政策驱动接续进展作用，经济企稳回升的态势驱动初现。瞻望后市，在前期中小作风占优之后，跟着中小作风补涨到位，中小作风链接进一步占优的概率裁汰，四季度干与功绩修正和年底估值切换的阶段、ETF当今依然渐渐深切东谈主心、中证A500干与批量建仓期，大盘、质地作风有望在临了两个月从头归来。

申万宏源证券：交往博弈也有其法则

交往博弈主导市集的环境下，市集可能暂时不响应一些基本面和政策面的变化。但博弈也要尊重法则，更要趁势而为。若牛市逻辑演绎不行一饱读作气，那现时市集就处于历史低性价比区域。短期市集余温尚存，但跨年阶段考据期到来，市集可能存在转念压力。中期结构推选认识不变：新动力（供给压力纯粹进度快）、科创（25年创投市集拐点，一二级联动契机加多）、港股互联网（基本面拐点已成立的中枢钞票）。跨年行情偏弱，踏实成本市集预期力量再发力，彼时A500可能有逾额收益。

中国星河证券：市集短期健康触动，但情愫依旧在

现时A股市集估值处于历史中等水平。一方面，跟着存量政策加速落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选好意思国总统后，好意思国对华政策面对较大概略情趣。后市A股有望触动上行，可重神气切基于自主可控逻辑与发展新质坐蓐力要求的科技更动主题，波及大畛域开发更新和花消品以旧换新的“两新”主题，并链接看好避险属性较强的红利板块。

民生证券：作风切换或将出现

A股市集正在从游资作风向常态化归来，国内经济开发既减轻了市集对政策预期的博弈，又有助于市集向基本面推行归来。什物质产仍是优先推选，看好动力（原油、煤炭）、有色（铜、铝、黄金）、船运（干散造船、油运）。化借干线下，提出暄和金融板块（银行、保障）、建筑；暄和红利钞票的归来，如公路、铁路、口岸、电力；交易条目存在回旋余步且受益于中国企业出海的成本品，相同值得暄和（机械开发、通用开发、专用开发、运载开发）。

财通证券：良性转念利于行情再进取

本周市集消化前期行情过热+中小科技拥堵+特朗普偏鹰预期，行情阶段转念，成交额也有所下落。但中期视角看，景气数据大肆考据+具体政策接连落地，始终基本面取得有用复古，行情有望从情愫市大肆转向复苏市，链接上攻。后续节律可能从风险偏好开发下小盘抢跑（9-10月），到政策+基本面阐发开发下大盘蓝筹搭台（11-12月），再到后续阐发经济和股市进取小盘成长高弹性（来岁）。设立层面，科技、金融是用功首选，年底暄和大盘蓝筹逾额契机。

中泰证券：短期触动亦是布局契机

随同东谈主大常委会未能超预期，A股或有所转念。但辩论到12月政事局会议与中央经济责任会议在即，市集或大肆酝酿新一轮政策预期，故短期市集触动亦是布局契机。本轮大畛域化债政策概略有用缓解处所政府债务压力，进而利好下流央国企。其中，应收账款占比拟高的，与处所政府配合密切的行业，如建筑、环保等行业或相对受益。特朗普当选大幅加征关税预期或带来创业板，出口链功绩合座承压。但特朗普当选带来的好意思国制造业发展趋势下，关税对电力开发，交通运载开发，以及制造业上游的工程机械，工业母机等行业负面影响或有限。

纯碎证券：化债“上半场”，给预期改善一个意义

市集将在短期内罢了对外部身分的订价，2025年A股的中枢矛盾仍然是对国内债务周期的打法。国际教养标明，预期改善是突破货币传导阻碍的有用技能，是走出“流动性陷坑”的浩瀚先行条目。政策接续呵护下，股市行为稳预期的要津捏手，向下转念空间不大，计策上提出保持乐不雅短期来看，市集作风仍将链接偏向公募重仓股。从中始终看，结构上仍提出按照以下三个认识设立：链接低位吸筹具备订价权的“安全钞票”；需求面向一带一都国度的出海链，并在波动中擢升“科特估”仓位；暄和并购重组主题行情。

责编：刘艺文

校对：王朝全